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  • ʱ䣺2023-03-13 00:28 Դadmin

东吴证券:给予科达利买入评级,目标价?58.6?/br>

2022-04-27东吴证券(601555)′有限公司曾朵?阮巧?岳斯瑶对科达?002850)进行研究并发布了研究报告?022年一季报点评:业绩符合市场预期,海外市场及大圆柱带来新增量€,本报告对科达利给出买入评级,认为其目标价位为158.60元,当前′?09.09元,预期上涨幅度?5.38%?/p>

科达?002850)

投资要点

Q1归母€?1.69亿元,同环比+93.33%/+1.26%,符合市场预期€?2022Q1营收 15.7 亿元,同环比+96%/+6%,归母净?1.69 亿元,同环比+93%/+1%,净利率 10.8%,微降;扣非归母€?1.61 亿元,同?99%,偏业绩预告下限,符合市场预期€盈利能力方面, Q1 毛利率为 24.00%,同环比-1.93pct/+2.33pct;归母净利率?0.80%,同环比-0.13pct/-0.48pct;扣非归母净利率 10.26%,同环比+0.18pct/-0.54pct,若扣除 0.29 亿元的运费计入成本的影响,毛利率?26%,同比持平,环比微降?/p>

收入逐季向上,全年翻番以上增长,盈利抗压力强?2022Q1 公司收入环比仍微增, 4 月虽受疫情影响,但公司订单依然饱满,排产环比持平微增?Q2 预计收入环比可增 20%,下半年旺季和新产能释放,将进一步提速,预计全年收入有望翻番?90-100 亿元。盈利方面, Q1 由于原材料铝价上涨€春节加班费增加,公司毛利率微降,但€利率基本持平,盈利抗压力强€我们预?Q2 铝价小幅向下,全年看€利润率仍能维?1%左右?/p>

公司生产基地紧随大客户前瞻布€,海外市场和大圆柱结构件是新看点,持续高成长明‘?公司紧随全球和国内电池大客户前瞻布局产能,具有设备€原材料和良率的领先优势,在中高端市场优势非常明显,公司欧洲三大基地已经逐步建成?2022H2 €始起量, 2023 年放量€国内惠州三期€溧阳二期€宜宾€宁德产能陆续投放,同时荆门、南昌基地启动建设,目前公司合计产€规划近 200 亿元,远超竞争对手€同时,公司大圆柱结构件已获国内外大客户定点?2022H2 起量,并进入欧美市场?2023 年将成新的增长点,支撑公司在全球份额进一步提升€?/p>

整体费用控制良好,期间费用率同比下降?2022Q1 公司期间费用合计1.58 亿元,同环比+73.33%/+65.47%,费用率?10.08%,同环比-1.3pct/+3.64pct?原材料备货导致存货大幅增加,经营性净现金流同比下滑€?2022Q1 公司经营活动€现金流净流出 1.67 亿元,同比扩?1756%,主要系公司本期生产及采购增加,支付供应商商贷款增加€致€?/p>

盈利预测与投资评级: 考虑疫情因素影响,我们下修公?2022-2024 年归母净利润?10.55/16.57/24.03 亿元(原预期 12.3/20.1/29 亿元),同比增长 95%/57%/45%,对?PE ?22x/14x/10x,给?2022 ?35xPE,目标价 158.6 元,维持“买入€评级€?/p>

风险提示?电动车销量不及预期,铝价波动超市场预期€?/p>

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券阮巧燕研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准‘度均值为78.94%,其预测2022年度归属€利润为盈?2.33亿,根据现价换算的预测PE?9.25?/p>

€新盈利预测明细如下:

该股€?0天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价?85.23。证券之星估值分析工具显示,科达利(002850)好公司评级?星,好价格评级为2星,估€综合评级为2.5星€?评级范围? ~ 5星,€??

以上内容由证券之星根据公€信息整理,如有问题请联系我们?/p>

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